13.03.2025.
Извршни одбор Народне банке Србије одлучио је на данашњој седници да референтну каматну стопу задржи на нивоу од 5,75%, као и да на непромењеним нивоима задржи каматне стопе на депозитне (4,5%) и кредитне олакшице (7,0%).
Приликом доношења овакве одлуке, Извршни одбор је истакао да је референтна каматна стопа током претходне године у три наврата смањивана за по 25 базних поена и да се од септембра 2024. године налази на нивоу од 5,75%, при чему се ефекти ових смањења могу очекивати и у наредном периоду. Извршни одбор је навео да је, и поред знатног смањења инфлације и њене стабилизације, неопходно наставити са спровођењем опрезне монетарне политике, с обзиром на и даље присутне геополитичке тензије, раст протекционизма и неизвесне трговинске политике у међународном окружењу. Опрезност је такође потребна и због неизвесности у погледу кретања светских цена енергената и других примарних производа, као и цена појединих прехрамбених сировина, пре свега кафе и какаоа, које су недавно достигле рекордне нивое на светским берзама.
Инфлација се од почетка ове године креће око горње границе дозвољеног одступања од циља, а њену динамику определиле су више цене нафтних деривата, поскупљење појединих категорија прехрамбених производа – поврћа, кафе и кондиторских производа, као и цене комуналних услуга. Ипак, међугодишњи раст цена хране наставио је да се креће испод укупне инфлације и у фебруару је износио 4,3%. Извршни одбор је имао у виду да би инфлација, према фебруарској централној пројекцији Народне банке Србије, након кретања око горње границе дозвољеног одступања од циља почетком године, од другог тромесечја требало постепено да успорава и да се крајем године приближи централној вредности циља, што је ниво око кога ће се кретати до краја хоризонта пројекције. Таквом кретању инфлације допринеће и даље рестриктивни услови монетарне политике, нижа увозна инфлација, очекивано успоравање раста реалних зарада, очекивани пад цена нафтних деривата у складу с фјучерсима, као и ниже цене воћа и поврћа, под претпоставком просечне овогодишње пољопривредне сезоне.
Републички завод за статистику потврдио је претходно дату процену о реалном расту бруто домаћег производа у четвртом тромесечју прошле године од 3,3% међугодишње и кориговао навише претходна два тромесечја, тако да је у целој 2024. години остварен раст од 3,9%. Према пројекцији Народне банке Србије, раст бруто домаћег производа у овој години износиће око 4,5% и биће вођен домаћом тражњом, а пре свега личном потрошњом и инвестицијама у основна средства. Притом, раст приватне потрошње засниваће се на већем расположивом дохотку и позитивним трендовима на тржишту рада, а раст инвестиција на повећаној профитабилности привреде, очекиваном наставку високих прилива страних директних инвестиција, планираним капиталним издацима државе, а посебно реализацији инфраструктурних пројеката предвиђених програмом „Србија – Експо 2027”. На раст инвестиција требало би позитивно да утичу и повољнији финансијски услови захваљујући досадашњем ублажавању монетарне политике Народне банке Србије и Европске централне банке. У овом тренутку тешко је оценити у којој мери ће се раст протекционизма у свету и увођење нових царина одразити на економску активност у Србији, а присутан је и ризик да би блокаде и протести могли да утичу на одлагање одређених инвестиција и потрошње. Показатељи реалног сектора за јануар указују на то да за сада није дошло до знатнијих застоја у производном сектору, пре свега индустријској производњи, а наставља се и раст активности у услужним секторима, али се код прилива страних директних инвестиција у досадашњем току године ипак бележи одређено успоравање.
Извршни одбор Народне банке Србије наставиће да прати и анализира трендове на домаћем и међународном тржишту и да одлуке о будућој монетарној политици доноси од састанка до састанка у зависности од података који буду пристизали, изгледа у кретању инфлације и њених кључних фактора, као и процене ефеката донетих мера монетарне политике. Истовремено, приликом доношења одлука Извршни одбор ће водити рачуна да се обезбеди очување финансијске стабилности и повољних изгледа привредног раста.
Наредна седница Извршног одбора на којој ће се разматрати економска кретања и донети одлука о референтној каматној стопи одржаће се 10. априла 2025. године.
Кабинет гувернера
